코인 거래소의 주식 연동 상품은 주가를 따라가도록 만든 것일 뿐 주식이 아닙니다. 24시간 가격의 괴리, 펀딩비·레버리지, 권리 차이.
최근 일부 코인 거래소에서 미국 주식의 가격을 따라가는 상품을 볼 수 있습니다. 크게 두 갈래입니다. 하나는 주식 가격을 따라가도록 설계된 토큰으로, 흔히 토큰화 주식이라고 부릅니다. 다른 하나는 주식이나 지수 가격을 기준으로 삼는 무기한 선물입니다. 둘 다 화면에는 익숙한 미국 종목의 이름과 차트가 뜨지만, 증권사 계좌에서 사는 주식과는 구조가 다릅니다. 어떤 자산이 뒤를 받치는지, 가격을 어떻게 맞추는지, 문제가 생기면 누가 책임지는지는 상품과 거래소마다 다르므로 반드시 해당 상품의 설명서와 약관을 직접 읽어야 합니다. 이 글은 특정 거래소나 상품을 가리키지 않습니다.
미국 주식은 정해진 시간에만 거래되지만 코인 거래소의 상품은 밤낮없이 거래되는 경우가 많습니다. 실제 주식 시장이 열려 있는 동안에는 상품 가격이 주식 가격을 기준으로 맞춰지도록 설계되어 있어 두 차트가 비슷하게 움직입니다. 그런데 주식 시장이 닫힌 동안에는 기준이 되는 주식 가격이 멈춰 있으므로, 상품 가격은 그 거래소 안에서 사고파는 사람들의 주문만으로 정해집니다. 이 시간의 차트는 '주식의 가격'이 아니라 '주식이 다시 열리면 어디서 시작할지에 대한 그 거래소 참가자들의 추측'에 가깝습니다.
주식 시장이 쉬는 동안 상품 가격과 마지막 주식 가격 사이에 차이가 생기는 것을 괴리라고 합니다. 괴리가 생기는 대표적인 상황은 아래와 같습니다. 실제 주식 시장이 다시 열리면 상품 가격은 다시 주식 가격 쪽으로 끌려가는데, 그 과정에서 상품 차트에 급한 움직임이 생길 수 있습니다.
무기한 선물은 만기가 없는 대신, 선물 가격이 기준 가격에서 멀어지지 않도록 매수 쪽과 매도 쪽이 정해진 주기마다 펀딩비를 주고받습니다. 선물 가격이 기준보다 높으면 보통 매수 쪽이 내고, 낮으면 매도 쪽이 냅니다. 주식 시장이 닫혀 기준 가격이 멈춘 동안 펀딩비가 어떻게 계산되는지는 상품마다 다르니 꼭 확인해야 합니다. 더 큰 위험은 레버리지입니다. 증거금보다 큰 금액을 거래하면 작은 반대 움직임에도 증거금이 바닥나 강제 청산될 수 있고, 주말 동안의 괴리나 월요일 장 시작의 급변이 바로 그런 움직임이 될 수 있습니다.
증권사 계좌로 산 주식은 회사의 지분이고, 주주로서 의결권과 배당을 받을 권리가 따라옵니다. 코인 거래소의 주식 연동 상품은 가격을 따라가도록 만든 것이라 이런 권리가 없거나 상품마다 다르게 처리됩니다. 배당이 있는 날에는 가격 조정이나 별도 지급 같은 방식으로 처리되기도 하고, 액면분할 같은 기업 행사가 상품에 어떻게 반영되는지도 상품마다 다릅니다. 토큰형 상품이라면 실제 주식을 누가 어디에 보관하는지, 발행한 곳이 문제가 생기면 어떻게 되는지에 따라 가격 차트에는 보이지 않는 위험이 생깁니다.
이런 상품을 어떻게 볼지는 나라마다 다르고, 규제도 계속 바뀌고 있습니다. 어떤 나라에서는 증권으로 보고 엄격하게 다루며, 서비스가 특정 국가 거주자에게는 아예 제공되지 않기도 합니다. 국내 거주자는 이용이 제한될 수 있고, 이용하더라도 국내 증권사를 통한 거래에 적용되는 투자자 보호 제도의 바깥일 수 있습니다. 세금 처리도 주식과 다를 수 있습니다. 이용을 고민한다면 거래소의 이용 약관과 거주 국가 금융 당국의 공식 안내를 먼저 확인하세요.
이 사이트의 펀딩비 대시보드는 코인 무기한 선물의 실시간 펀딩비와 정산 주기를 보여 주어, 펀딩비가 어떤 식으로 쌓이는지 감을 잡는 데 도움이 됩니다. 선물 청산가 계산기에 진입가와 레버리지를 넣어 보면 몇 퍼센트 반대로 움직일 때 청산되는지 숫자로 볼 수 있습니다. 세계 증시 한눈에 보기 도구로 지금 미국 주식 시장이 열려 있는지 확인하면, 보고 있는 상품 가격이 실제 주식을 따라가는 시간인지 거래소 안의 매매만으로 정해지는 시간인지 구분할 수 있습니다.
이 글은 상품의 구조를 이해하기 위한 설명이며 투자 조언이 아닙니다. 이용을 권하지도 않습니다. 레버리지 상품은 짧은 시간에 원금 전부를 잃을 수 있고, 장이 닫힌 동안의 괴리와 장 재개 때의 급변은 손절 주문이 생각한 가격에 체결되지 않는 원인이 됩니다. 상품의 권리, 펀딩비 계산, 기업 행사 처리, 이용 가능 국가는 거래소와 상품마다 다르고 바뀔 수 있으니 반드시 공식 문서를 직접 확인하세요.
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